The Times: Возможен ли Италексит?

27.10.2018 16:23 0

The Times: Возможен ли Италексит?

В то время как внимание британцев сосредоточено на Брексите, еще один кризис может иметь даже более серьезные последствия для Европейского союза. Итальянское правительство вовлечено в борьбу на два фронта — с Еврокомиссией и с рынками — по поводу своего бюджета на 2019 год. План Рима по поводу дефицита в размере 2,4% на следующий год натолкнулся на беспрецедентное сопротивление со стороны Брюсселя, который утверждает, что он не соответствует правилам зоны евро. В то же время предлагаемое Италией фискальное расточительство возродило опасения по поводу долговременной способности этой страны выплачивать свои долги. Долг Италии уже составляет 132% от валового внутреннего продукта. В результате проценты по правительственным облигациям резко повысились, и теперь процент десятилетних итальянских бондов на 3,31 процентный пункт выше, чем процент немецкого эквивалента, и это самый большой спред с 2013 года. Эти выяснения отношений с Брюсселем могут оказаться менее значительной проблемой Рима. У него в распоряжении три недели для подготовки ответа на письмо из Еврокомиссии, в котором изложены ее возражения по поводу итальянского бюджета. Пока правительство Италии не намерено уступать. Вице-премьер Маттео Сальвини (Matteo Salvini) считает, что письмо Еврокомиссии ничего не меняет. «Они атакуют не правительство, а народ», — заявил он. Возможно, Рим полагает, что время на его стороне. В теории правительство, нарушающее установленные правила, может быть оштрафовано. Однако существует много возможностей для того, чтобы затянуть этот сложный процесс и перенести все решения даже не на начало следующего года. Кроме того, Рим, возможно, делает ставку на то, что Еврокомиссия не хочет конфронтации с популистским правительством перед намеченными на июнь выборами в Европарламент. Однако более серьезная проблема Рима, возможно, имеет отношение к рынкам. Более высокий процент по правительственным бондам означает более высокие расходы на оплату процентов, что является проблемой для и без того напряженного бюджета. На прошлой неделе Moody's стало вторым составляющим кредитные рейтинги агентством, понизившим итальянские долговые обязательства почти до уровня мусорных. Сегодня свои рейтинги собирается обновить агентство Standard & Poor's, и оно может последовать примеру первых двух. Если котировки долговых обязательств Италии опустятся ниже инвестиционного уровня, то многие инвесторы будут лишены возможности их покупать, и тогда возникнет вопрос о том, каким образом Рим сможет пролонгировать в следующем облигации на сумму 400 миллионов евро. Тем временем котировки итальянских банков обвалились, поскольку снижение стоимости значительных по объему портфелей правительственных инвестиций приводит к изменению коэффициента достаточности капитала, и в результате возникают опасения, что необходимо будет добавить средства. Кроме того, аналитики с тревогой наблюдают за банковскими депозитами в Италии, пытаясь уловить признаки бегства капитала в том случае, если клиенты начнут бояться того, что нынешний кризис может привести к возвращению лиры. Оптимисты на рынке настаивают на том, что так далеко это дело не зайдет. По их мнению, если финансовое давление увеличится, то Рим уступит, как он сделал это в 2011 году. Премьер-министр Джузеппе Конте (Giuseppe Conte) заявил, что у правительства нет планов выхода из еврозоны. Недавние опросы из серии Евробарометр (eurobarometer) показывают, что большинство итальянцев поддерживают участие в еврозоне и членство в Евросоюзе. Помимо этого, в случае обострения кризиса парламент Италии может отклонить бюджет и использовать такой вариант как выход из сложившейся ситуации. Возможно, это слишком благодушный взгляд. Обе входящие в коалицию партии раньше заигрывали с Италекситом. Первоначально они предложили на должность министра финансов человека, который выступает за выход из еврозоны. Некоторые наблюдатели опасаются того, что Рим попытается использовать конфликт с Брюсселем для того, чтобы настроить общественность против евро, и это позволит ему противостоять давлению рынка. Любой кризис может быстро выйти из-под контроля, поскольку высокопоставленные европейские политики мало что могут сделать, если они решат вмешаться. Европейский центральный банк (ЕЦБ) в следующем месяце заканчивает свою программу по приобретению правительственных бондов и ликвидирует таким образом важное защитное средство. После этого ЕЦБ сможет покупать итальянские облигации только в том случае, если Рим договориться о программе предоставления государственной финансовой поддержки с другими членами еврозоны. А если банки не смогут увеличить свой капитал, то, по правилам Евросоюза, они будут вынуждены переложить потери на акционеров и на не имеющих страховку вкладчиков, после чего Рим, судя по всему, будет вынужден ввести контроль над капиталами. Может так случиться, что Брюссель будет воевать на два фронта — будет пытаться спасти валютный союз, а также заниматься запутанной ситуацией с Брекситом.

Источник

Предыдущая новость

Истерика России из-за Крымского моста 150-летие гениального творения Дмитрия Менделеева (Newsweek) Молодёжная палата Можайского района ЗАО г.Москвы организовала выставку рабочих профессий Фоменки порадуют весенней премьерой Химики МГУ предложили принципиально новый метод поиска возможных лекарственных препаратов

Последние новости