0
Если вы пропустили самую важную новость минувшей недели, я вас не виню. Однако это на самом деле главная новость, более важная, чем беспорядки в Вашингтоне. Речь идет о том, что Россия де факто получила контроль над рынком нефти. Это более важное событие, чем то, что произошло на Капитолийском холме в среду, потому что вашингтонские баталии – продолжение истории, конец которой уже написан. Джо Байден станет президентом Соединенных Штатов. Эпоха Трампа завершилась. Это, разумеется, будет иметь далеко идущие последствия для ряда рынков, включая мировой рынок нефти. Но мы, опять же, знали, что Байден придет к власти, если быть честными, с той самой ночи выборов, когда в США официально началась гражданская война. Итак, сегодня мы понимаем, что стремление Трампа контролировать нефтяные рынки подходит к концу. Кроме того, нам известно с момента начала «Коронапокалипсиса», что добыча нефти в США достигла пика и теперь может только снижаться. Да, в России суточная добыча упала примерно на 2 миллиона баррелей, составив в среднем 10,27 миллиона баррелей в 2020 году. Но здесь главное не в том, сколько баррелей нефти добывается, а в том, сколько стоит производство этих самых баррелей. И не просто каких-нибудь баррелей, а предельного барреля… последней бочки. Дело в том, что тот, кто имеет наименьшие предельные издержки производства, в конечном счете может и будет устанавливать цены на любой товар. Россия имеет самую низкую себестоимость добычи, причем с большим отрывом по сравнению с другими крупными производителями с поправкой на валютные курсы. Отчет Управления по информации в сфере энергетики при Министерстве экономики США (EIA) о безубыточных ценах на нефть для крупнейших производителей, то есть о цене, необходимой для балансирования текущего счета страны, частично проливает свет на этот вопрос, но все же результаты приводятся к долларам с точки зрения стоимости. Согласно этому анализу, в России безубыточная цена нефти составляет 42 доллара за баррель, а в Саудовской Аравии – около 64 долларов за баррель. Безубыточные цены на нефть являются одним из показателей, характеризующих экономические ограничения, с которыми сталкиваются члены ОПЕК+. Но они не отражают экономической реальности каждого производителя, если только расходная часть его бюджета не зависит от американского доллара. Россия, безусловно, не находится в таком положении. Нефтедобывающая индустрия в этой стране опирается на отечественную экономику. Расходы оплачиваются в национальной валюте, все необходимые элементы и запасные части производятся внутри страны, и в этом заключается огромное преимущество. Я уже три года «бью в барабан», что российская валюта – это ее главное оружие в нефтяных войнах. Дело в том, что Россия с ее отечественной нефтяной промышленностью гораздо меньше уязвима перед падением цен на нефть в долларах с точки зрения поддержания необходимых внутренних издержек производства. Курс доллара растет, когда цена на нефть падает, и это амортизирует доходы, в то время как расходы остаются относительно постоянными. Что же касается Саудовской Аравии, ее риал по-прежнему привязан к американскому доллару и находится, таким образом, в ловушке. Естественно, то же самое касается и американских внутренних производителей, которым стало еще хуже теперь, когда подпитываемая огромными необеспеченными долгами мания эпохи Трампа завершилась. Доступ к дешевым капиталам прекратился. В течение ближайших двух лет процентные ставки в США будут только расти. Недавно произошел крупный технический прорыв по десятилетним казначейским обязательствам. Все это в совокупности, вместе с гибким режимом налогообложения нефтяных доходов в России, дает Москве надежное преимущество перед конкурентами. Итак, что же такого важного произошло на прошлой неделе? Саудовская Аравия в одностороннем порядке предложила сократить добычу на 1 млн баррелей в сутки. В то же время в ходе январской встречи группа ОПЕК+ согласилась, что Россия и Казахстан увеличат добычу. Неважно, что речь шла о каких-то ничтожных 75 тысячах баррелей в сутки. Главное – это послание. Саудовская Аравия больше не является законодателем цен благодаря своей огромной доле рынка. Этот период завершился. Фактически, они уступили лидерство русским. Нефтяные рынки выросли на этих новостях, и смесь марки Brent закрыла неделю техническим прорывом выше 50 долларов за баррель. В комбинации с фактическим завершением реставрации Обамы в Соединенных Штатах это означает, что США не будут оказывать поддержку Саудовской Аравии с помощью таких идиотских внешнеполитических демаршей, как бесконечные санкции против Ирана и Венесуэлы. Внутренняя политика США также не будет проявлять особой заботы о нефтегазовой индустрии страны в условиях реставрации Обамы. Более того, произойдет обратное. Техас станет штатом-изгоем, который подвергнется преследованиям за поддержку Трампа и принуждение Верховного суда открыто отказаться от исполнения своих обязанностей, предусмотренных Конституцией. Эпоха, когда Иран и Венесуэла были полными изгоями, закончилась. Иранская нефть уже возвращается на рынок, поскольку Китай обращается к Тегерану как к крупному поставщику. Инвестиционное соглашение на 400 миллиардов долларов, которое китайцы подписали с Ираном, подразумевает огромную отдачу от инвестиций за счет продажи нефти. Это не оставляет Саудовской Аравии никакого выбора, кроме как отчаянно пытаться удержать цену на нефть от возвращения к отметке в 30 долларов за баррель. Теперь, когда печатание денег и полномасштабное безумие денежно-кредитной политики на основе MMT (современной монетарной теории) завершится с приходом демократов, номинальные цены на нефть, скорее всего, взлетят в долларовом выражении. Но это будет основано не на увеличении спроса, а скорее на сценарии стимулирования затрат, осуществление которого мы уже наблюдаем на рынке промышленных металлов, зерна и древесины, поскольку шоки предложения продолжают оказывать давление на мировую экономику, а так называемый первый мир по-прежнему заперт в своих домах. И наконец недавняя капитуляция Саудовской Аравии является признанием того факта, что спрос на нефть не восстановится после наихудшего варианта «Коронапокалипсиса» 2020 года. Все эти факторы в совокупности ставят Россию в доминирующее положение и дают ей возможность диктовать цены, в то время как другим остается лишь подчиняться. Это довольно тонкий транзит власти, основанный том, что Москва управляет достаточно независимой экономикой и политической системой, которая в значительной степени отделена не только от доллара США, но и от глобальных институтов с американским доминированием, таких как МВФ, система расчетов SWIFT и Всемирный банк. Таким образом, следует ожидать, что Вашингтон в течение «третьего срока Обамы» будет еще более воинственным в отношении России, чем это было при Трампе, если такое вообще возможно. На прошлой неделе русские одержали победу над саудитами. Теперь их внимание будет обращено к Соединенным Штатам. Поделиться...
VKTwitterFacebook0
Загрузка...
Загрузка...
